666彩票证券行业3月经营数据月报点评,大小券商

来源:http://www.tzzyzscx.com 作者:666股票基金 人气:145 发布时间:2019-09-10
摘要:截至1月9日已披露数据,24家上市券商12月合计实现营业收入219亿,净利润79亿(华泰证券变更持股江苏银行会计处理产生了30亿投资收益和21亿净利润),营业收入同比增长20%,环比增长68%,净利润

截至1月9日已披露数据,24家上市券商12月合计实现营业收入219亿,净利润79亿(华泰证券变更持股江苏银行会计处理产生了30亿投资收益和21亿净利润),营业收入同比增长20%,环比增长68%,净利润同比增长67%,环比增长68%;21家可比上市券商(由于同比数据不全,从24家中剔除江海证券、华安证券和第一创业)1-12月合计实现营业收入1647亿,同比减少5%,实现净利润663亿,同比减少6%,业绩基本符合预期(原预计净利润同比减少4%)。

数据解读:已披露数据的25家上市券商整体扣非母公司净利润环比增长358%、同比下滑18.4%

28家上市券商公布2017年12月经营业绩,合计实现营业收入229.0亿元,环比变动+68.8%,同比变动+19.8%,合计实现净利润80.71亿元,环比变动+69.9%,同比变动+68.6%。22家上市券商累计实现营业收入和净利润分别1682.61和667.43亿元,同比变动分别为-4.9%和-7.5%,母公司口径净资产规模1.01万亿元,环比变动+0.6%。

    行业内部12月业绩分化明显,大券商继续领跑。12月广发证券、海通证券、中信证券、招商证券和国泰君安的营业收入分别环比增长75%、65%、58%、24%和11%,全年营业收入同比增长-4%、3%、2%、7%和-16%(国泰君安2016年出售海际证券股权获得的投资收益较大),净利润同比增长-1%、8%、13%、-5%和-14%,整体来看,大券商2017年业绩表现领跑行业,明显好于中小券商。

666彩票,    1、25家上市券商已披露3月经营数据月报,从经营数据环比来看,上市券商整体扣非母公司净利润环比上升358%、同比下滑18.4%,单月业绩大幅上升主要归于走出春节的市场低迷行情等因素影响。3月单月净利润居前的上市券商包括:中信证券(9.6亿)、海通证券(8.1亿)、申万宏源(7.6亿)、华泰证券(5.8亿),对应环比变动分别为202.8%、1276.4%、767.9%、117.8%;3月单月归母综合收益居前的上市券商包括:长江证券(10.2亿)、中信证券(9.8亿)、海通证券(7.7亿)、申万宏源(6.2亿),对应环比变动分别为4250.8%、210.3%、1175.7%、-81.1%。

    大小券商经营业绩分化显著。12月大券商经营业绩表现整体要好于中小券商,除了东北、国金、山西、西南、兴业、东兴、浙商、国海、西部和华鑫证券之外,其余券商业绩环比均有提升;其中,方正、太平洋环比增速较快,分别为2311.7%和1031.4%,主要系上月业绩基数较低;大型券商中,华泰业绩环比增速最快,主要系公司调整其持有的江苏银行会计计量方式,增厚净利润约21亿元,若剔除后业绩环比下滑约40.7%,海通和国信净利润环比增速分别为119.2%和117.6%。

    12月业绩环比大幅增长,我们认为主要是自营业务投资收益和资管业绩报酬兑现的原因。

    市场环境:交投数据显著回升,债市投资环境回暖

    自营业务环比回暖是业绩改善主要因素。12月股债市场均有回暖,其中沪深300上涨0.6%,上月微跌0.02%,中债总全价指数上涨0.1%,上月下跌0.5%,市场回暖自营改善使得上市券商业绩显著回升;市场交易略有收缩,12月股基成交额9.28万亿元,环比下滑24.5%,日均成交额4420亿元,环比下滑20.9%,换手率环比降低7.2个百分点至17.8%;IPO和再融资规模分别为163.32和1483.66亿元,环比下滑26.6%和提升65.6%,债券承销环比下滑34.7%至3694.26亿元。

    12月日均股基成交金额为4454亿,同比下降14%,环比下降21%;投行业务方面,按发行日统计,12月IPO 募集资金规模为127亿,环比减少37%,同比减少57%,定增+配股规模为1093亿,环比增长28%,同比减少72%;自营业务方面,11月和12月,上证综指分别下跌2.2%和0.3%,创业板指分别下跌5.3%和1.0%,中债总净价指数分别下跌0.6%和0.2%,由于12月市场表现好于11月,因此我们判断自营业务投资收益环比明显改善;两融业务方面,12月融资融券日均余额为1.02万亿元,环比降低0.4%,同比增加6.8%。

    1)经纪:3月日均成交金额4677.7亿元,环比9.4%,累计日均成交金额4769.7亿元,同比上升7.1%;2)自营:3月沪深300、创业板指、中证全债单月收益率分别为-3.1%、8.4%、1.0%;3)投行:3月股权融资额921.2亿元,环比下降48.9%;4)资本中介:3月末融资融券余额10010.1亿元,环比增长0.6%,同比增长8.6%。

    券商将逐步开启资金业务发展新阶段,从传统自营向衍生品拓展是大方向,投资属性弱化而服务属性增强;传统牌照业务竞争进入新阶段,收入向大券商集中趋势初步开启;牌照业务和资金业务增长核心因素均回归到客户结构、资金优势和定价能力。考虑估值和监管,券商是良好绝对收益品种。推荐配置大券商,重点推荐中信证券。

本文由666彩票发布于666股票基金,转载请注明出处:666彩票证券行业3月经营数据月报点评,大小券商

关键词:

最火资讯